1、建筑鋼材

月度觀點：1月螺紋鋼價格小幅走弱，春節后建筑業需求處于復蘇過程，2月螺紋鋼價格或先弱后強

1月運行邏輯分析：回顧1月(yue)建材市場行情(qing)，螺紋(wen)鋼(gang)價格整體小幅走弱。產業方面，1月(yue)螺紋(wen)鋼(gang)庫存呈現季節性上行的情(qing)況。同(tong)時今年冬儲積(ji)極性不高(gao)，鋼(gang)廠(chang)對后市謹慎(shen)，主動檢(jian)修調(diao)整產線(xian)，保(bao)持(chi)庫存；而貿易商情(qing)緒整體也(ye)非(fei)常糾結，僅最低限度參與冬儲。此外，隨著節前最后一波(bo)原料補庫推動需(xu)(xu)求推動原材料價格上行，成本(ben)端(duan)對鋼(gang)價支撐較為夯實。整體而言，1月(yue)螺紋(wen)鋼(gang)供需(xu)(xu)兩(liang)端(duan)偏空運行，但成本(ben)支撐力度較大，驅動螺紋(wen)鋼(gang)價格呈現小幅下(xia)降的局面。

2月展望：產(chan)業方面，春(chun)節(jie)(jie)后3-5周內，由于(yu)下(xia)游(you)需(xu)求(qiu)處在復蘇過程(cheng)，因(yin)此螺(luo)(luo)紋(wen)鋼(gang)庫存仍將(jiang)繼續累積，短(duan)期價格(ge)走弱(ruo)因(yin)素仍在。但考(kao)慮到(dao)春(chun)節(jie)(jie)后，鋼(gang)廠在復產(chan)推(tui)動下(xia)，原料存在補(bu)庫預期，那么成本對(dui)于(yu)鋼(gang)價支(zhi)撐力度仍強。并且，后期隨著春(chun)節(jie)(jie)效應淡去，下(xia)游(you)需(xu)求(qiu)復蘇速(su)率將(jiang)加(jia)快，進而推(tui)動螺(luo)(luo)紋(wen)鋼(gang)價格(ge)上行。整體來看，春(chun)節(jie)(jie)后建筑業需(xu)求(qiu)處于(yu)復蘇過程(cheng)，因(yin)此對(dui)螺(luo)(luo)紋(wen)鋼(gang)價格(ge)或(huo)形成先(xian)弱(ruo)后強的驅動。

2、砂石

月度觀點：1月全國沿海砂石價格微跌，預計2月砂石價格微漲

1月運行邏輯分析：海運費方(fang)面(mian)，運費行(xing)情跌幅收窄。沿江(jiang)運費方(fang)面(mian)，年底市場需求減少，船(chuan)多貨少，運費下降(jiang)(jiang)。供(gong)需方(fang)面(mian)，砂(sha)石(shi)礦山(shan)廠停(ting)產(chan)檢修、放假，同時受(shou)行(xing)業利潤、需求下降(jiang)(jiang)影響，生產(chan)積(ji)極性回落，加之商品混凝(ning)土需求下降(jiang)(jiang)。民營礦山(shan)和砂(sha)石(shi)加工廠停(ting)產(chan)放假，因此砂(sha)石(shi)企(qi)業開機率有所(suo)下降(jiang)(jiang)。

2月展望：春(chun)節期間貿易(yi)商暫未大量囤貨，部分礦山設(she)備(bei)開(kai)始檢(jian)修，砂(sha)石(shi)發貨下(xia)滑。隨著春(chun)節假期結束，工人返(fan)工返(fan)崗(gang)，需求回暖(nuan)，預計2月砂(sha)石(shi)價(jia)格或將(jiang)微(wei)漲(zhang)。

3、水泥

月度觀點：1月水泥價格下降，預計2月水泥價格微漲

1月運行邏輯分析：1月停(ting)工(gong)(gong)項(xiang)目增多，水(shui)泥采(cai)購量(liang)逐日遞減 北方雨(yu)雪天(tian)氣持續，冬施成本增加(jia)，多數項(xiang)目進(jin)入放假停(ting)工(gong)(gong)階(jie)段；重(zhong)慶、湖南部分地(di)區環(huan)保檢查影響攪(jiao)拌(ban)站(zhan)開工(gong)(gong)率(lv)大幅下(xia)降，其(qi)次攪(jiao)拌(ban)站(zhan)也進(jin)入回款(kuan)周期(qi)，發運(yun)量(liang)有所(suo)下(xia)降；安徽、江(jiang)蘇、浙江(jiang)、廣東等地(di)年底重(zhong)點(dian)工(gong)(gong)程進(jin)度沒有明顯加(jia)快，攪(jiao)拌(ban)站(zhan)及貿(mao)易商暫(zan)未大量(liang)囤(dun)貨(huo)，部分項(xiang)目收尾，下(xia)游工(gong)(gong)地(di)陸續停(ting)工(gong)(gong)，出貨(huo)量(liang)逐日減少(shao)。

2月展望：2月(yue)(yue)春節結束，工人返崗，加上今年新開(kai)項目逐漸(jian)開(kai)展(zhan)，需求回暖，預計2月(yue)(yue)水泥價格或將微(wei)漲。

4、混凝土

月度觀點：1月混凝土價格偏弱運行，2月混凝土價格或持弱運行

1月運行邏輯分析：成(cheng)本方(fang)面，1月全(quan)國水泥(ni)價(jia)格持續偏(pian)弱(ruo)運行，全(quan)國砂石價(jia)格小(xiao)幅走弱(ruo)，成(cheng)本端整體(ti)偏(pian)弱(ruo)。資金(jin)方(fang)面，目(mu)前非(fei)房(fang)建項目(mu)資金(jin)依舊偏(pian)弱(ruo)，資金(jin)改(gai)善韌性不足，尤其華(hua)東地(di)區本期下(xia)(xia)滑(hua)較明顯；房(fang)建項目(mu)已維(wei)持四周改(gai)善，集中在(zai)西(xi)南(nan)和北方(fang)區域。需求方(fang)面，1月份各地(di)項目(mu)陸續停工(gong)，混凝土發運量下(xia)(xia)滑(hua)，1月份主(zhu)要(yao)以市政、基建項目(mu)為主(zhu)要(yao)支撐點。

2月展望：需求(qiu)方(fang)面(mian)(mian)，2月(yue)需求(qiu)起量不會很明(ming)顯，但隨著節后開工(gong)，供給量漸增。成本(ben)方(fang)面(mian)(mian)，水泥、砂石2月(yue)價格預期尚(shang)可(ke)，成本(ben)端支撐力度有所提(ti)升。綜(zong)合來看，2月(yue)混凝(ning)土價格存在上漲預期。

  
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