截至今年11月24日，本(ben)輪退(tui)市(shi)改革以來(lai)(lai)共有125家(jia)公(gong)司(si)退(tui)市(shi)，其中強(qiang)制退(tui)市(shi)103家(jia)，主動(dong)退(tui)市(shi)3家(jia)，重組退(tui)市(shi)19家(jia)，強(qiang)制退(tui)市(shi)公(gong)司(si)家(jia)數超(chao)過(guo)資本(ben)市(shi)場成立以來(lai)(lai)的強(qiang)制退(tui)市(shi)數量總和。專家(jia)認為，強(qiang)制退(tui)市(shi)創新高，有利(li)于減少市(shi)場資源低效占用，改善上市(shi)公(gong)司(si)整體(ti)面(mian)貌(mao)，對(dui)構建誠信(xin)健康(kang)的市(shi)場生態是長期(qi)利(li)好。

  暢通入口出口兩道關

  退市(shi)制度是資本(ben)市(shi)場(chang)的基(ji)礎性制度。一個穩定健(jian)康發(fa)展的資本(ben)市(shi)場(chang)，必然(ran)要求暢通入口和出口兩道關，形(xing)成(cheng)有(you)進有(you)出、良(liang)性循(xun)環的市(shi)場(chang)生(sheng)態。

  2020年11月份，中央深改委審議通過(guo)《健(jian)全上市公(gong)司退(tui)市機制實施方案》，提出完善退(tui)市標準、簡化(hua)退(tui)市程序、拓(tuo)展多(duo)元(yuan)化(hua)退(tui)出渠道等一系列改革措施，強(qiang)調健(jian)全常態(tai)化(hua)退(tui)市機制，推動股價(jia)、市值等交易指標類退(tui)市發揮更大作用(yong)，加快形成優勝劣汰的市場生態(tai)。

  隨著全面注冊制(zhi)落(luo)地，退(tui)市(shi)常態化是優化資本(ben)市(shi)場(chang)資源配置不可缺少的(de)重要方(fang)面。證監(jian)會(hui)(hui)主(zhu)席易會(hui)(hui)滿表示：“近年來(lai)，我們會(hui)(hui)同有關部委(wei)和(he)地方(fang)黨委(wei)政府，強化扶(fu)優限劣，切(qie)實把好市(shi)場(chang)入口和(he)出口兩(liang)道關，深入開展專項(xiang)治理，推動(dong)常態化退(tui)市(shi)機制(zhi)落(luo)地見效。”

  中央金(jin)融工(gong)作(zuo)會(hui)議明(ming)確提出“全面加強(qiang)金(jin)融監管(guan)”。專家表(biao)示，監管(guan)部門及時(shi)亮劍(jian)，多措并舉(ju)督(du)促(cu)相關公司核實退(tui)市(shi)風險，對(dui)觸及重(zhong)大(da)違法強(qiang)制退(tui)市(shi)的堅決貫徹“零容忍”，對(dui)推出保(bao)殼動作(zuo)的火速問詢，是切實維護市(shi)場秩序、保(bao)護廣(guang)大(da)投資者(zhe)合(he)法權益(yi)的必要舉(ju)措。

  兩類公司退市增多

  截至(zhi)11月(yue)24日，今年以來已有44家(jia)(jia)公司(si)觸(chu)及強制(zhi)退(tui)市，其中財務類21家(jia)(jia)，交易(yi)類20家(jia)(jia)，重大違法退(tui)市類3家(jia)(jia)，強制(zhi)退(tui)市創(chuang)歷史新高(gao)。另有1家(jia)(jia)主動退(tui)市，1家(jia)(jia)重組退(tui)市。

  對于(yu)今年(nian)以來A股的退市(shi)(shi)情況，業內(nei)人士認為有兩(liang)大(da)亮點：一是(shi)(shi)重大(da)違(wei)法(fa)(fa)類退市(shi)(shi)情形增(zeng)多。資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)成立以來至去(qu)年(nian)底，僅5家公司被實(shi)(shi)施(shi)重大(da)違(wei)法(fa)(fa)強制退市(shi)(shi)，但今年(nian)以來，已有8家公司因觸(chu)及重大(da)違(wei)法(fa)(fa)退市(shi)(shi)標(biao)準(zhun)進入退市(shi)(shi)程(cheng)序，彰顯了監(jian)管執法(fa)(fa)“零容忍”的態度。二是(shi)(shi)面(mian)值類退市(shi)(shi)顯著增(zeng)多，退市(shi)(shi)效率進一步(bu)提升。交(jiao)易類退市(shi)(shi)是(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)自(zi)主選擇的結果，反映(ying)出市(shi)(shi)場(chang)對特(te)定個股常年(nian)風險和問題交(jiao)織的反饋(kui)，是(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)識別并實(shi)(shi)現出清的結果。

  證(zheng)監會(hui)相(xiang)關部門負責人表示(shi)，本(ben)輪(lun)退市改革突出常(chang)態化特點，在充(chong)分考慮(lv)了中國國情(qing)、投(tou)資(zi)者結構、市場承受能力和支持經濟發(fa)展的客觀需(xu)求(qiu)基(ji)礎上，確定兩類(lei)(lei)“應(ying)退”的公司(si)：一(yi)類(lei)(lei)是“空殼僵尸”企業，長(chang)期占用市場資(zi)源，影響(xiang)資(zi)源配置功能，容易滋生囤(dun)殼、炒(chao)殼等背離(li)價值投(tou)資(zi)和產業初心(xin)亂象(xiang)；另一(yi)類(lei)(lei)是有(you)嚴重財務造假等違(wei)法行為(wei)的企業，加(jia)速(su)此(ci)類(lei)(lei)公司(si)出清有(you)利(li)于整肅市場秩序(xu)，保護投(tou)資(zi)者信(xin)心(xin)。

  做好預期管理

  “退市(shi)制度是全面注冊(ce)制改革的重要配套制度，也是推(tui)動提高上市(shi)公(gong)司(si)質量的重要舉措。”中國人民大(da)學教授趙錫軍(jun)表示，全面注冊(ce)制之下，上市(shi)公(gong)司(si)資源日益豐富，暢通“出口關”更為重要，也是市(shi)場(chang)發揮應有作用的體現，形成有進有出、良性循環的市(shi)場(chang)生態。

  在(zai)注冊制(zhi)穩步推進、退市常態化(hua)背景(jing)下，“殼資(zi)源”價值大幅下降，投資(zi)者也(ye)在(zai)轉變(bian)觀念，風險(xian)意識(shi)和價值投資(zi)理念逐步強化(hua)。今年以來，ST板塊累計下跌10.33%，投資(zi)者自(zi)覺遠離“空殼僵尸”和“害群之馬”。

  “本輪退(tui)(tui)市(shi)改革進一步強(qiang)調要(yao)壓實會計師責(ze)任，將反映上市(shi)公(gong)司(si)(si)財務(wu)失真、內控失效的(de)(de)審(shen)計意見(jian)作為退(tui)(tui)市(shi)決定的(de)(de)重(zhong)要(yao)依(yi)據。”某會計師事務(wu)所(suo)負責(ze)人告訴(su)記者，去年以(yi)來(lai)，有43家*ST公(gong)司(si)(si)被會計師出具非標意見(jian)，體現了審(shen)計機(ji)構的(de)(de)職業審(shen)慎性，以(yi)及對退(tui)(tui)市(shi)風(feng)險公(gong)司(si)(si)真實情況的(de)(de)客觀認(ren)識(shi)，中介機(ji)構“看(kan)門(men)人”作用正在發生(sheng)積極變化(hua)。

  下一(yi)(yi)(yi)步退市(shi)(shi)工(gong)(gong)作(zuo)如何發力？接近監管(guan)(guan)層人士表示，一(yi)(yi)(yi)是繼(ji)續保持定力。退市(shi)(shi)改(gai)(gai)革(ge)是一(yi)(yi)(yi)項復雜性、系統(tong)性的工(gong)(gong)程，不(bu)可能(neng)畢(bi)其功于(yu)一(yi)(yi)(yi)役。要(yao)全(quan)(quan)力維護(hu)退市(shi)(shi)制度(du)改(gai)(gai)革(ge)的嚴肅性，深(shen)刻認(ren)識(shi)健全(quan)(quan)常態化退市(shi)(shi)機制對全(quan)(quan)面推(tui)進注冊制改(gai)(gai)革(ge)、健全(quan)(quan)資本市(shi)(shi)場功能(neng)的重(zhong)(zhong)要(yao)意(yi)義(yi)，牢固樹立“抓退市(shi)(shi)是監管(guan)(guan)主(zhu)責主(zhu)業(ye)重(zhong)(zhong)要(yao)組成(cheng)(cheng)部分”理念(nian)，守(shou)住嚴監管(guan)(guan)的工(gong)(gong)作(zuo)基調，堅決把這項重(zhong)(zhong)大任務(wu)持續鞏固深(shen)化，不(bu)斷取得(de)新成(cheng)(cheng)效。

  二是做(zuo)好預期管(guan)理。繼(ji)續加強(qiang)(qiang)政(zheng)策宣傳和輿論引導，做(zuo)好退市(shi)(shi)規則解讀，充分發揮監管(guan)引導力，為退市(shi)(shi)改(gai)革(ge)順利(li)推進營造良好環(huan)境，保(bao)持穩定的常(chang)態化預期。不斷鞏固退市(shi)(shi)改(gai)革(ge)成效，警惕改(gai)革(ge)效果反復，增強(qiang)(qiang)改(gai)革(ge)的穿透力，促(cu)進常(chang)態化退市(shi)(shi)機制(zhi)更加成熟。

  三是(shi)持續優化退市相關投資(zi)者保護機(ji)制。投資(zi)者保護是(shi)退市工作的難(nan)點，也是(shi)退市常態化機(ji)制能否鞏固的關鍵。今年(nian)*ST紫晶(jing)和(he)*ST澤達重大違(wei)法退市的同時，分(fen)別(bie)推進先行賠付和(he)證(zheng)券(quan)特別(bie)代表人訴訟(song)工作，助力投資(zi)者依法維權(quan)。

  “應繼續推動(dong)(dong)完善和(he)實施好投資(zi)者(zhe)保護系列機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)，落實欺(qi)詐發行責(ze)令回購制(zhi)(zhi)度，切實提(ti)高投資(zi)者(zhe)保護實效(xiao)。同時，推動(dong)(dong)司法機(ji)(ji)關在制(zhi)(zhi)度安排、個案裁判等事項上為退市(shi)常(chang)態化(hua)提(ti)供司法保障，確保退市(shi)常(chang)態化(hua)在市(shi)場化(hua)法治化(hua)軌道上行穩致(zhi)遠。”專家表示。 （經(jing)濟日報記者(zhe) 祝惠春）