2024年經濟增長(chang)(chang)(chang)將(jiang)(jiang)放緩至4.9%，并在2025年和(he)2026年進一(yi)步(bu)減弱。新屋開工率將(jiang)(jiang)繼續下降，但基礎設(she)施和(he)制(zhi)造業投資(zi)將(jiang)(jiang)穩步(bu)增長(chang)(chang)(chang)，地方政府債務發行力度加(jia)大，公(gong)共投資(zi)將(jiang)(jiang)有(you)所加(jia)強(qiang)。消(xiao)費(fei)增長(chang)(chang)(chang)將(jiang)(jiang)繼續低迷，受到(dao)高額(e)預(yu)防性(xing)儲蓄的(de)(de)抑制(zhi)。出口增長(chang)(chang)(chang)將(jiang)(jiang)較(jiao)為強(qiang)勁(jing)。消(xiao)費(fei)者價格(ge)通(tong)脹將(jiang)(jiang)保(bao)持在非常低的(de)(de)水平。全球(qiu)貿易限制(zhi)的(de)(de)收緊可(ke)(ke)能會(hui)抑制(zhi)中國的(de)(de)工業活(huo)動，但最近的(de)(de)政策措施可(ke)(ke)能會(hui)超出預(yu)期地提(ti)振信心(xin)和(he)消(xiao)費(fei)。信貸(dai)事件可(ke)(ke)能會(hui)擾亂房地產行業的(de)(de)有(you)序調整，從而拖(tuo)累經濟增長(chang)(chang)(chang)，而過多的(de)(de)支持可(ke)(ke)能會(hui)重振投資(zi)，但隨后(hou)可(ke)(ke)能會(hui)導致調整成本更高。

隨著存款準(zhun)備(bei)金(jin)(jin)率、政策(ce)(ce)利(li)率、優惠利(li)率以及存量抵押(ya)貸(dai)款利(li)率的(de)(de)一系(xi)列下(xia)(xia)調，貨幣政策(ce)(ce)變得顯著支持(chi)。針(zhen)對非銀行金(jin)(jin)融機構的(de)(de)新互換便利(li)旨在(zai)提振投資(zi)者信(xin)心、穩定資(zi)本市場并增(zeng)強流(liu)動(dong)性(xing)。住(zhu)(zhu)房支持(chi)措施(shi)已經(jing)擴大，包括放寬(kuan)對第二套住(zhu)(zhu)房的(de)(de)審(shen)慎監(jian)管。財(cai)政政策(ce)(ce)繼續支持(chi)基礎設施(shi)，現在(zai)也支持(chi)收入。提高(gao)地方政府專項債額度和(he)(he)債務置換，將增(zeng)加項目可用資(zi)金(jin)(jin)。技能(neng)和(he)(he)教(jiao)育與市場需求的(de)(de)更好匹配將有助于解決技能(neng)短缺問題并降低青年失(shi)業(ye)率居高(gao)不下(xia)(xia)的(de)(de)水平。

2024年(nian)(nian)前三季(ji)度(du)同比增速放緩至4.8%。由于(yu)(yu)房地(di)產市場持(chi)續疲軟，房地(di)產投資(zi)仍在(zai)下(xia)降，對(dui)經濟增長構成(cheng)壓力(li)，但(dan)(dan)增速有所放緩。基礎設施投資(zi)一(yi)直在(zai)以穩(wen)定(ding)但(dan)(dan)溫和的(de)(de)(de)速度(du)增長，而制造業(ye)(ye)投資(zi)在(zai)強(qiang)勁的(de)(de)(de)出口需求的(de)(de)(de)支持(chi)下(xia)也一(yi)直強(qiang)勁。在(zai)高(gao)(gao)新(xin)技術產業(ye)(ye)帶動下(xia)，工業(ye)(ye)生產保(bao)持(chi)強(qiang)勁。由于(yu)(yu)預防性儲蓄持(chi)續居高(gao)(gao)不下(xia)，消費增長緩慢。 2024 年(nian)(nian) 10 月 CPI 同比上漲 0.3%，交通和電信(xin)等部(bu)分服(fu)務(wu)價格下(xia)降。投入價格下(xia)降是(shi)上游行業(ye)(ye)生產者價格下(xia)降的(de)(de)(de)主要驅(qu)動因素。生產力(li)的(de)(de)(de)提高(gao)(gao)、質量的(de)(de)(de)升級和創新(xin)有助于(yu)(yu)保(bao)持(chi)較低的(de)(de)(de)價格，同時消費復蘇(su)相(xiang)對(dui)疲弱(ruo)。城鎮青年(nian)(nian)失(shi)業(ye)(ye)率連續三個月下(xia)降，但(dan)(dan)9月份仍處于(yu)(yu)17.1%的(de)(de)(de)高(gao)(gao)位。

外需回升帶動了(le)中(zhong)國出口(kou)(kou)(kou)，特別是(shi)高新技(ji)術產(chan)業出口(kou)(kou)(kou)。較(jiao)低的(de)投入價(jia)格使中(zhong)國的(de)出口(kou)(kou)(kou)保持競爭力(li)。商品進(jin)口(kou)(kou)(kou)也略有加強，但對進(jin)口(kou)(kou)(kou)投入的(de)依賴減少以及消費的(de)進(jin)口(kou)(kou)(kou)含量較(jiao)低，阻礙(ai)了(le)更(geng)強勁(jing)的(de)反彈。旅游進(jin)口(kou)(kou)(kou)復(fu)蘇乏力(li)，限制了(le)總進(jin)口(kou)(kou)(kou)增長，推升了(le)經(jing)常賬戶順差。

2024年秋季貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)大(da)(da)幅寬(kuan)松，以支持復蘇并確保流動性充足。利(li)(li)率和(he)央行準備金率多次下調(diao)，其(qi)中9月(yue)份基(ji)本政(zheng)策(ce)(ce)利(li)(li)率下調(diao)20個基(ji)點，1年期和(he)5年期貸款優惠利(li)(li)率均下調(diao)25個基(ji)點（LPR）十月(yue)。基(ji)準抵(di)押(ya)貸款利(li)(li)率已(yi)經下調(diao)，新的抵(di)押(ya)貸款利(li)(li)率調(diao)整機制允(yun)許(xu)較低(di)的溢(yi)價(jia)，特(te)別(bie)是在房價(jia)下跌的城市(shi)(shi)。具有靈活(huo)利(li)(li)率的抵(di)押(ya)貸款合同(tong)現在可以比每年更頻繁地調(diao)整。放(fang)寬(kuan)審慎監(jian)管，例如減(jian)少第二(er)套住(zhu)(zhu)房的首付要(yao)求以及通(tong)過抵(di)押(ya)貸款出(chu)(chu)售公(gong)寓的可能性，已(yi)開(kai)始刺激交(jiao)易(yi)，尤其(qi)是在特(te)大(da)(da)城市(shi)(shi)和(he)一線城市(shi)(shi)以及度假小鎮。放(fang)寬(kuan)國有企(qi)業(ye)購買未售出(chu)(chu)已(yi)竣工住(zhu)(zhu)房的再(zai)貸款額度要(yao)求也將支持住(zhu)(zhu)房需求。

2024年(nian)(nian)(nian)，財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)變得(de)(de)(de)(de)更加(jia)(jia)(jia)擴張，中央(yang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)開始發(fa)行(xing)期限(xian)超(chao)過(guo)10年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)超(chao)長期債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)（2024年(nian)(nian)(nian)相當(dang)(dang)于(yu)(yu)GDP的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)0.8%）為(wei)重點項(xiang)目(mu)(mu)(mu)提(ti)供(gong)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。此外，2023年(nian)(nian)(nian)發(fa)行(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)部(bu)分(fen)未使用的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)特別(bie)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)正在(zai)(zai)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)2024年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，約(yue)占GDP的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)0.4%。 11月(yue)提(ti)高(gao)了地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)額度，計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)在(zai)(zai)2025年(nian)(nian)(nian)和(he)(he)(he)(he)(he)2026年(nian)(nian)(nian)發(fa)行(xing)相當(dang)(dang)于(yu)(yu)GDP 1.5%的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)，與(yu)2024年(nian)(nian)(nian)一(yi)(yi)(yi)(yi)樣。為(wei)減輕地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)償(chang)債(zhai)(zhai)(zhai)負(fu)(fu)擔，地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)可將(jiang)(jiang)(jiang)隱(yin)性(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)務置換(huan)至3%。到(dao) 2028 年(nian)(nian)(nian)，地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)顯性(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)務占 GDP 的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)百分(fen)比(bi)，從(cong)而(er)解(jie)決(jue)迄今為(wei)止已確認的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)大部(bu)分(fen)隱(yin)性(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)務。加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)對(dui)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)審查將(jiang)(jiang)(jiang)有助(zhu)于(yu)(yu)確保(bao)(bao)(bao)更高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)效率(lv)。雖(sui)然(ran)處置計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)減輕了負(fu)(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)累累的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)負(fu)(fu)擔，但地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)各級(ji)(ji)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)收(shou)(shou)入(ru)分(fen)配(pei)與(yu)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)核(he)心(xin)(xin)不平(ping)衡問題尚(shang)(shang)未得(de)(de)(de)(de)到(dao)解(jie)決(jue)，地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)繼(ji)續面(mian)臨(lin)房(fang)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)產(chan)價格(ge)(ge)(ge)下跌(die)帶來(lai)(lai)(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)壓(ya)(ya)力(li)(li)。三(san)中全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)會設(she)想集(ji)中一(yi)(yi)(yi)(yi)些關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)。這是值得(de)(de)(de)(de)歡迎(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，因為(wei)它(ta)(ta)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)證(zheng)全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)國(guo)范圍(wei)(wei)(wei)內(nei)(nei)(nei)最低(di)水(shui)(shui)(shui)平(ping)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)共服務。加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)監管，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金只(zhi)(zhi)分(fen)配(pei)給(gei)經(jing)批準的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。 “以舊換(huan)新(xin)”計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)旨(zhi)在(zai)(zai)升(sheng)級(ji)(ji)機(ji)械、設(she)備(bei)(bei)和(he)(he)(he)(he)(he)器(qi)(qi)具(ju)(ju)，將(jiang)(jiang)(jiang)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)和(he)(he)(he)(he)(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。總(zong)體(ti)(ti)(ti)(ti)而(er)言(yan)(yan)(yan)，2025-26 年(nian)(nian)(nian)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性(xing)。地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)各級(ji)(ji)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)收(shou)(shou)入(ru)分(fen)配(pei)與(yu)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)核(he)心(xin)(xin)不平(ping)衡問題尚(shang)(shang)未得(de)(de)(de)(de)到(dao)解(jie)決(jue)，地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)繼(ji)續面(mian)臨(lin)房(fang)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)產(chan)價格(ge)(ge)(ge)下跌(die)帶來(lai)(lai)(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)壓(ya)(ya)力(li)(li)。三(san)中全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)會設(she)想集(ji)中一(yi)(yi)(yi)(yi)些關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)。這是值得(de)(de)(de)(de)歡迎(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，因為(wei)它(ta)(ta)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)證(zheng)全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)國(guo)范圍(wei)(wei)(wei)內(nei)(nei)(nei)最低(di)水(shui)(shui)(shui)平(ping)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)共服務。加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)監管，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金只(zhi)(zhi)分(fen)配(pei)給(gei)經(jing)批準的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。 “以舊換(huan)新(xin)”計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)旨(zhi)在(zai)(zai)升(sheng)級(ji)(ji)機(ji)械、設(she)備(bei)(bei)和(he)(he)(he)(he)(he)器(qi)(qi)具(ju)(ju)，將(jiang)(jiang)(jiang)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)和(he)(he)(he)(he)(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。總(zong)體(ti)(ti)(ti)(ti)而(er)言(yan)(yan)(yan)，2025-26 年(nian)(nian)(nian)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性(xing)。地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)各級(ji)(ji)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)收(shou)(shou)入(ru)分(fen)配(pei)與(yu)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)核(he)心(xin)(xin)不平(ping)衡問題尚(shang)(shang)未得(de)(de)(de)(de)到(dao)解(jie)決(jue)，地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)繼(ji)續面(mian)臨(lin)房(fang)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)產(chan)價格(ge)(ge)(ge)下跌(die)帶來(lai)(lai)(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)壓(ya)(ya)力(li)(li)。三(san)中全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)會設(she)想集(ji)中一(yi)(yi)(yi)(yi)些關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)。這是值得(de)(de)(de)(de)歡迎(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，因為(wei)它(ta)(ta)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)證(zheng)全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)國(guo)范圍(wei)(wei)(wei)內(nei)(nei)(nei)最低(di)水(shui)(shui)(shui)平(ping)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)共服務。加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)監管，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金只(zhi)(zhi)分(fen)配(pei)給(gei)經(jing)批準的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。 “以舊換(huan)新(xin)”計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)旨(zhi)在(zai)(zai)升(sheng)級(ji)(ji)機(ji)械、設(she)備(bei)(bei)和(he)(he)(he)(he)(he)器(qi)(qi)具(ju)(ju)，將(jiang)(jiang)(jiang)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)和(he)(he)(he)(he)(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。總(zong)體(ti)(ti)(ti)(ti)而(er)言(yan)(yan)(yan)，2025-26 年(nian)(nian)(nian)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性(xing)。地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)繼(ji)續面(mian)臨(lin)房(fang)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)產(chan)價格(ge)(ge)(ge)下跌(die)帶來(lai)(lai)(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)壓(ya)(ya)力(li)(li)。三(san)中全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)會設(she)想集(ji)中一(yi)(yi)(yi)(yi)些關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)。這是值得(de)(de)(de)(de)歡迎(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，因為(wei)它(ta)(ta)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)證(zheng)全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)國(guo)范圍(wei)(wei)(wei)內(nei)(nei)(nei)最低(di)水(shui)(shui)(shui)平(ping)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)共服務。加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)監管，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金只(zhi)(zhi)分(fen)配(pei)給(gei)經(jing)批準的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。 “以舊換(huan)新(xin)”計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)旨(zhi)在(zai)(zai)升(sheng)級(ji)(ji)機(ji)械、設(she)備(bei)(bei)和(he)(he)(he)(he)(he)器(qi)(qi)具(ju)(ju)，將(jiang)(jiang)(jiang)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)和(he)(he)(he)(he)(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。總(zong)體(ti)(ti)(ti)(ti)而(er)言(yan)(yan)(yan)，2025-26 年(nian)(nian)(nian)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性(xing)。地(di)(di)(di)(di)(di)(di)方(fang)(fang)(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)(fu)繼(ji)續面(mian)臨(lin)房(fang)地(di)(di)(di)(di)(di)(di)產(chan)價格(ge)(ge)(ge)下跌(die)帶來(lai)(lai)(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)壓(ya)(ya)力(li)(li)。三(san)中全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)會設(she)想集(ji)中一(yi)(yi)(yi)(yi)些關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)(zhi)出(chu)責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)。這是值得(de)(de)(de)(de)歡迎(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，因為(wei)它(ta)(ta)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)證(zheng)全(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)國(guo)范圍(wei)(wei)(wei)內(nei)(nei)(nei)最低(di)水(shui)(shui)(shui)平(ping)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)共服務。加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)監管，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金只(zhi)(zhi)分(fen)配(pei)給(gei)經(jing)批準的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。 “以舊換(huan)新(xin)”計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)旨(zhi)在(zai)(zai)升(sheng)級(ji)(ji)機(ji)械、設(she)備(bei)(bei)和(he)(he)(he)(he)(he)器(qi)(qi)具(ju)(ju)，將(jiang)(jiang)(jiang)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)和(he)(he)(he)(he)(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。總(zong)體(ti)(ti)(ti)(ti)而(er)言(yan)(yan)(yan)，2025-26 年(nian)(nian)(nian)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性(xing)。“以舊換(huan)新(xin)”計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)旨(zhi)在(zai)(zai)升(sheng)級(ji)(ji)機(ji)械、設(she)備(bei)(bei)和(he)(he)(he)(he)(he)器(qi)(qi)具(ju)(ju)，將(jiang)(jiang)(jiang)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)和(he)(he)(he)(he)(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。總(zong)體(ti)(ti)(ti)(ti)而(er)言(yan)(yan)(yan)，2025-26 年(nian)(nian)(nian)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性(xing)。“以舊換(huan)新(xin)”計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)旨(zhi)在(zai)(zai)升(sheng)級(ji)(ji)機(ji)械、設(she)備(bei)(bei)和(he)(he)(he)(he)(he)器(qi)(qi)具(ju)(ju)，將(jiang)(jiang)(jiang)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)和(he)(he)(he)(he)(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。總(zong)體(ti)(ti)(ti)(ti)而(er)言(yan)(yan)(yan)，2025-26 年(nian)(nian)(nian)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)(bao)(bao)持(chi)(chi)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)性(xing)。

由于(yu)不利的(de)(de)人(ren)口(kou)(kou)結構和生(sheng)產(chan)率(lv)增(zeng)長放(fang)緩，中國(guo)(guo)經(jing)濟將繼續(xu)逐步(bu)放(fang)緩，潛在(zai)增(zeng)長下(xia)降(jiang)。房地產(chan)行(xing)業的(de)(de)持(chi)續(xu)調整(zheng)將繼續(xu)對住宅投資和家具銷售等相關消費項(xiang)目(mu)構成壓(ya)力。然而，在(zai)地方專項(xiang)債券發行(xing)規模擴大的(de)(de)推動下(xia)，基礎設施投資將會(hui)回升(sheng)。綠色轉型、城中村改(gai)(gai)造等環境和社(she)會(hui)目(mu)標(biao)存(cun)在(zai)迫切需求。只要社(she)會(hui)保(bao)障改(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)缺乏(fa)使預防(fang)性儲蓄保(bao)持(chi)在(zai)較高水(shui)(shui)平(ping)(ping)，消費增(zeng)長預計(ji)將保(bao)持(chi)穩定(ding)，并且不太可能回升(sheng)。盡管單位勞(lao)動力成本上升(sheng)速度比其他國(guo)(guo)家更快，但國(guo)(guo)內市場的(de)(de)技術升(sheng)級和競爭(zheng)(zheng)可能會(hui)保(bao)持(chi)出口(kou)(kou)競爭(zheng)(zheng)力。旅游進口(kou)(kou)是(shi)進口(kou)(kou)中最大的(de)(de)單一組(zu)成部分(fen)，可能無法恢(hui)復到 COVID-19 之前的(de)(de)水(shui)(shui)平(ping)(ping)。經(jing)常賬戶順(shun)差預計(ji)將進一步(bu)增(zeng)加(jia)。通貨(huo)膨脹(zhang)將恢(hui)復到更正常的(de)(de)水(shui)(shui)平(ping)(ping)，但仍處于(yu)較低(di)水(shui)(shui)平(ping)(ping)。

增(zeng)(zeng)長風(feng)險(xian)偏于下行。潛(qian)在的(de)(de)進(jin)(jin)一(yi)步信貸事件可(ke)(ke)能(neng)會(hui)(hui)擾亂房(fang)地(di)產行業(ye)的(de)(de)有序調(diao)整過程。過度放松房(fang)地(di)產行業(ye)的(de)(de)需求側限制可(ke)(ke)能(neng)會(hui)(hui)帶來(lai)更(geng)強勁(jing)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長，但(dan)也會(hui)(hui)導(dao)(dao)致未來(lai)失衡的(de)(de)進(jin)(jin)一(yi)步加劇(ju)和(he)更(geng)劇(ju)烈的(de)(de)調(diao)整。推遲解決(jue)地(di)方(fang)(fang)政(zheng)府層面的(de)(de)資金(jin)缺口可(ke)(ke)能(neng)會(hui)(hui)導(dao)(dao)致隱性(xing)債(zhai)務進(jin)(jin)一(yi)步積累，并(bing)(bing)導(dao)(dao)致日后解決(jue)方(fang)(fang)案成本高(gao)(gao)(gao)昂。推遲社會(hui)(hui)保障改革可(ke)(ke)能(neng)會(hui)(hui)導(dao)(dao)致高(gao)(gao)(gao)度不確定性(xing)，并(bing)(bing)鞏固更(geng)高(gao)(gao)(gao)的(de)(de)預防性(xing)儲(chu)蓄行為。全球(qiu)貿易限制的(de)(de)增(zeng)(zeng)加將(jiang)減(jian)緩出口增(zeng)(zeng)長和(he)工業(ye)活(huo)動。財政(zheng)擴張加上更(geng)嚴(yan)格的(de)(de)提(ti)高(gao)(gao)(gao)支(zhi)出效率(lv)的(de)(de)措施可(ke)(ke)能(neng)會(hui)(hui)提(ti)升支(zhi)出的(de)(de)影響并(bing)(bing)帶來(lai)更(geng)高(gao)(gao)(gao)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長。家(jia)庭抵押貸款利息負擔(dan)的(de)(de)減(jian)輕可(ke)(ke)能(neng)會(hui)(hui)導(dao)(dao)致消費(fei)有所增(zeng)(zeng)加。